Phase 5 — 基本面选股回测报告

核心结论

❌ 精选20只没跑赢全300只。精选平均收益 +23.8%，全量 +79.0%，落后 +55.2%

大白话解释：
这次试的是"选股"——用5个基本面因子（ROE、营收增长率、净利润增长率、净利润率、负债率）给300只股票打分，选出基本面最好的20只买入持有，看能不能跑赢"随便买300只"。

如果精选跑赢：说明选股有用，基本面好的公司长期确实更赚钱。
如果精选没跑赢：说明在A股，基本面选股短期不灵，可能是市场更看重题材和资金面。

三组对比一览

精选20只

+23.8%

平均收益 | 胜率 35%

全300只

+79.0%

平均收益 | 胜率 73%

最差10只

+21.6%

平均收益 | 胜率 60%

平均收益对比

红涨绿跌（A股惯例）

最大回撤对比（越小越好）

绿色 <20%（安全）| 橙色 20-30%（中等）| 红色 >30%（危险）

详细数据汇总

组别	股票数	平均收益	中位数收益	胜率	平均回撤	最大回撤	最高收益	最低收益
精选20只	20	+23.76%	-13.64%	35.0%	-48.89%	-68.67%	+233.38%	-52.89%
全300只	300	+78.97%	+32.56%	72.7%	-40.57%	-80.25%	+1524.12%	-77.42%
最差10只	10	+21.63%	+18.26%	60.0%	-40.48%	-53.53%	+121.38%	-28.10%

选股因子说明（5因子等权打分）

因子	说明
ROE（净资产收益率）	净资产收益率，越高越好，衡量赚钱能力
营收增长率	营收增长率，越高越好，衡量成长性
净利润增长率	净利润增长率，越高越好，衡量盈利增长
净利润率	净利润率，越高越好，衡量盈利质量
资产负债率	资产负债率，越低越好，衡量财务安全

打分方法：每个因子在300只股票中排名百分位（0-100分），5个因子等权平均得到综合分。分数越高代表基本面越好。取综合分最高的20只作为"精选组"。

交易成本：佣金 0.025%（买卖各收） | 印花税 0.05%（卖出收） | 滑点 0.1%

精选20只股票详情

排名	代码	名称	综合分	ROE(%)	营收增长(%)	利润增长(%)	净利润率(%)	负债率(%)
1	002466	天齐锂业	85.7	9.2	117.77	114.8	73.84	25.73
2	300896	爱美客	83.7	6.62	46.3	47.44	65.54	4.36
3	600519	贵州茅台	78.5	9.53	20.0	19.9	55.54	12.36
4	605117	德业股份	78.3	12.8	147.88	346.43	28.24	54.81
5	600438	通威股份	76.5	12.4	34.67	87.98	32.92	48.22
6	600415	小商品城	76.1	7.39	32.69	82.14	57.58	48.47
7	600809	山西汾酒	76.0	18.43	20.44	29.64	38.11	34.06
8	000568	泸州老窖	75.8	9.79	20.57	28.73	48.91	34.79
9	603369	今世缘	75.4	10.19	27.26	25.2	33.01	35.1
10	002304	洋河股份	74.9	10.82	15.51	15.83	38.39	20.46
11	601336	新华保险	74.7	5.69	0	414.35	0	90.52
12	300832	新产业	74.5	5.26	17.91	15.1	40.54	6.93
13	000858	五粮液	74.3	9.91	13.03	15.26	42.09	19.09
14	300760	迈瑞医疗	74.3	7.42	20.47	22.09	30.75	28.6
15	600674	川投能源	74.1	3.26	44.06	105.96	457.37	38.7
16	300442	润泽科技	74.1	4.25	912.04	0	40.82	62.86
17	300316	晶盛机电	73.6	7.59	84.37	119.66	28.1	60.12
18	000408	藏格矿业	73.1	7.96	6.84	13.06	67.02	16.12
19	000999	华润三九	73.1	6.33	51.45	45.41	19.35	38.88
20	600089	特变电工	73.0	7.64	53.65	56.83	25.78	51.94

精选20只回测结果（按收益排序）

排名	代码	名称	收益率	最大回撤	持有天数
1	000408	藏格矿业	+233.38%	-32.52%	619
2	605117	德业股份	+209.66%	-35.13%	624
3	300442	润泽科技	+164.85%	-43.83%	618
4	601336	新华保险	+118.81%	-34.80%	624
5	600415	小商品城	+91.90%	-55.66%	624
6	600089	特变电工	+58.52%	-42.12%	624
7	600674	川投能源	+12.27%	-30.15%	624
8	300316	晶盛机电	-6.34%	-48.80%	624
9	000999	华润三九	-8.42%	-40.40%	624
10	600519	贵州茅台	-12.06%	-27.92%	624
11	002466	天齐锂业	-15.22%	-56.69%	624
12	603369	今世缘	-33.75%	-56.54%	624
13	000858	五粮液	-34.27%	-53.72%	624
14	300832	新产业	-35.10%	-52.86%	624
15	600809	山西汾酒	-36.40%	-58.86%	624
16	000568	泸州老窖	-41.80%	-57.06%	624
17	300760	迈瑞医疗	-42.75%	-57.16%	624
18	300896	爱美客	-44.54%	-68.67%	624
19	600438	通威股份	-50.70%	-66.32%	614
20	002304	洋河股份	-52.89%	-58.55%	624

最差10只股票详情（对照组）

排名	代码	名称	综合分	ROE(%)	营收增长(%)	利润增长(%)	净利润率(%)	负债率(%)
1	600104	上汽集团	17.4	0.99	-20.43	-44.45	2.93	64.14
2	000977	浪潮信息	16.8	1.2	-45.59	-40.06	2.07	61.61
3	002230	科大讯飞	16.2	-0.35	-17.64	-194.14	-3.29	47.21
4	600010	包钢股份	15.5	0.55	-15.0	-75.26	0.35	58.59
5	000100	TCL科技	14.9	-1.11	-2.77	-95.25	0.28	63.64
6	000725	京东方A	14.4	0.19	-24.77	-138.3	-3.25	52.26
7	601633	长城汽车	13.6	0.28	-13.63	-89.24	0.6	64.44
8	001979	招商蛇口	13.5	0.27	-20.17	-60.68	2.83	69.09
9	002493	荣盛石化	13.1	-3.2	1.63	-149.48	-4.1	74.01
10	600150	中国船舶	12.8	0.1	-31.01	-25.94	0.47	69.94